第 359 期
2025-04-22
焦点关注
2024年河南省非金融企业信用债分析报告发布
为全面展现河南省非金融企业信用债市场现状，4月22日，由大河财立方和财立方保理共同出品的《河南省非金融企业信用债分析报告（2024年）》正式发布。报告聚焦四大板块，对河南省非金融企业信用债进行了全面分析。
根据报告，2024年，河南省信用债发行规模3879.34亿元，净融资744.69亿元，其中城投债发行规模和净融资额分别为2165.44亿元和-39.54亿元，产业债发行规模和净融资额分别为1713.90亿元和784.23亿元，产业债成为河南省信用债发行主力及净融资重要支撑。
2024年河南省非金融企业信用债分析报告发布
债券承销违规！中金财富证券遭交易商协会自律处分
4月22日，中国银行间市场交易商协会对中国中金财富证券予以警告的自律处分。
中金财富证券在参与相关债务融资工具承销发行过程中，在知悉或应当知悉发行人向投资人提供财务资助的情况下，仍然推动项目开展。同时，中金财富证券不具备债务融资工具主承销商资质但实质开展了部分主承销工作。上述行为违反了银行间债券市场中介服务及承销发行相关规定。
宏观动态
中国央行公开市场净投放560亿元
中国央行今日开展2205亿元7天逆回购操作，投标量2205亿元，中标量2205亿元，操作利率为1.50%，与此前持平。 今日有1645亿元逆回购到期。
1-3月信用风险缓释凭证创设金额29.11亿元
交易商协会披露，2025年1-3月信用风险缓释凭证创设统计，创设金额合计29.11亿元。
区域热点
四川省30地因2024年债务风险较低、隐性债务化解较好，被予以督查激励
4月21日，四川省人民政府办公厅发布《关于对2024年度落实有关重大政策措施真抓实干成效明显地方予以督查激励的通报》。其中债务风险较低、隐性债务化解较好的地方有：德阳市、绵阳市、广元市、广安市、达州市、眉山市、资阳市等30地。2025年四川省将对上述地方在新增地方政府债务限额分配上予以倾斜支持。
平顶山郏县召开融资化债及项目建设工作座谈会
4月22日，郏县融资化债及项目建设工作座谈会召开。
郏县县长李红民在会上强调，要聚焦重点难点，精准施策推动融资化债和项目建设取得实效，要转变观念、协同作战、密切配合，围绕产业转型、乡村振兴谋划一批高质量项目；要加大资产处置力度、法院执行力度，盘活处置各类资产资源，增加收入；要对债务进行梳理，全面掌握债务底数；要充分利用金融缓释政策，积极与金融机构对接，为各平台公司提供金融支持。
发行动态
漯河产投集团完成发行10亿元公司债，利率3.0％
4月22日消息，漯河产投实业控股集团2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）已完成发行，将于4月23日起在上交所挂牌交易。本期债券简称“25漯实01”，发行金额10亿元，期限5年，利率3.0％。募集资金将全部用于偿还有息债务。河南中豫信用增进有限公司为本期债券提供不可撤销连带责任保证担保。2025年4月9日，经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定；本期债项评级为AAA。
中建七局完成发行10亿元超短融，利率1.76％
4月22日，中建七局披露2025年度第二期超短期融资券(科创票据)发行情况。该期超短融简称“25中建七局SCP002（科创票据）”，规模10亿元，期限213天，利率1.76%。募集资金拟全部用于补充发行人本部流动资金。
豫能控股完成发行5亿元超短融，利率1.97％
4月22日，豫能控股披露2025年度第二期超短期融资券（乡村振兴）发行结果。该期超短融简称“25豫能控SCP002（乡村振兴）”，规模5亿元，期限270天，利率1.97%。募集资金主要用于偿还有息债务及补充下属企业营运资金。经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+。
全国首单非银机构“三农”专项金融债券完成发行，规模15亿元
4月21日消息，苏银金租完成发行2025年“三农”专项金融债券（第一期）（债券通）。本期债券为全国首单非银机构“三农”专项金融债券，发行规模15亿元，期限3年，利率1.85%，创该公司历史发行利率最低。本期债券全场认购倍数达4.16倍，募集资金将全部用于支持“三农”业务租赁项目投放。
山东高速集团完成全国首单公募CMBN回售转售业务
近日，山东高速集团完成了资产支持票据的回售转售工作，实现了本期CMBN6.88亿元的全部存续，该业务为全国首单公募CMBN回售转售业务。通过本次回转售，该债券票面利率较上期下调110BP，山东高速集团在发行期内节约财务费用2225万元。
债市主体
中国进出口银行：已搭建主题债券项目库，重点支持外贸领域优质民营企业
近期，中国进出口银行出台专项方案，进一步强化对民营企业开展对外贸易、“走出去”、参与共建“一带一路”和发展新质生产力等方面的金融支持。中国进出口银行总分行合作已经搭建了主题债券的项目库，重点支持外贸领域优质民营企业培育新质生产力，将择机公开发行。
四川高速公路建开：江勇顺升任公司董事长
四川高速公路建设开发集团有限公司公告，江勇顺任公司董事长；袁飞云任公司董事、副董事长，为总经理人选。
成都青港现代产业投资董事长徐徐被查
据成都市纪委监委，成都陆港枢纽投资发展集团有限公司党委委员、董事，成都青港现代产业投资有限公司董事长徐徐涉嫌严重违纪违法，目前正接受成都市青白江区纪委监委纪律审查和监察调查。
债市舆情
贵州高科城开集团：1.3亿元委托贷款逾期，拟以资产置换解决
贵州高科城市开发集团公告称，2022年7月，贵阳产控资本有限公司以委托贷款方式向贵州高科城开集团提供借款1.3亿元，借款期限为2年，年利率8%，按季结息，到期一次性还本。
该笔委托贷款已于2024年7月26日到期，双方原计划由贵州高科城开集团先行归还200万本金，并承诺以子公司贵阳高科建设投资股份有限公司所有的高新区高科一号A栋写字楼的部分楼层置换该笔债务为前提，贵阳产控资本对剩余1.28亿元委托贷款本金进行展期1年，但由于双方未协商好合同内容，未能成功签订展期合同。
目前，经贵州高科城开集团与贵阳产控资本反复协商，双方就逾期债项已达成一致解决方案计划以高科一号A栋写字楼25~33层为标的置换该债务。
市场观点
兴证固收：短久期信用债是短期内较好的选择，若后续修复行情延续较长可逐步由短及长配置
兴证固收研报指出，本轮市场调整中，不同期限和等级的信用利差已有不小的差异化表现。行情演绎到当前阶段，攻守兼备的投资标的是更好的信用债选择。
选择过程中，交易盘需要同时考虑到持有的Carry、可能的资本利得空间以及个券的流动性。抓住机会的同时也防范因个券流动性偏弱而产生的超调风险。
1）近期债市边际改善，短期内投资者建议结合资金面的变化，在低杠杆水平中适度平滑套息策略的收益。
2）当前的信用债市场独立行情演绎了一段时间，从Carry、流动性以及市场弹性等多方面考虑，短久期信用债是短期内较好的选择。若后续的修复行情延续较长时间，则可以随着利率下行趋势的明朗化，而逐步由短及长进行信用债配置。
责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 监审:古筝